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La spéculation en elle-même ne veut rien dire, il y a plusieurs types de spéculateurs, et sans eux d’ailleurs, pas de marché à terme ! Or c’est un outil important de sécurisation pour les agriculteurs…
Les spéculateurs de court terme (hedge funds) apportent depuis toujours les liquidités. Mais, depuis 2004-2005, ils ont été rejoints par de nouveaux investisseurs, de plus long terme, qui fonctionnent avec des indices (basés sur des portefeuilles de matières premières). Dans ces paniers de commodités, l’énergie (gaz, pétrole) domine à 80 %, on y trouve aussi des métaux et des matières premières agricoles. Ce qui conduit à indexer les marchés des matières premières agricoles sur ceux de l’énergie en s’écartant de leurs fondamentaux…
Les fonds cherchent avant tout la rentabilité ; ils vont sur les marchés obligataires, les devises, les actions. Le marché des commodités est un petit marché à côté, qui fait simplement partie des arbitrages qu’ils réalisent en cas de crise majeure. Dans ce cas, tous les acteurs financiers (indiciels et hedge funds) basculent dans le même sens, à l’achat ou à la vente, les commerciaux sont la seule contrepartie, d’où les mouvements de prix très forts…
Le trading à haute fréquence, entièrement effectué par des algorithmes, devrait être encadré, en imposant des durées minimales de détention des contrats. On pourrait aussi taxer la partie spéculative pure. Mais surtout, l’agriculture a besoin d’argent, d’investissements ! Tous ces fonds en ont, il faut réfléchir à un moyen de flécher cet argent vers la transition écologique…
